Tårene i Perp-æraen: Etter hvert som nye trender dukker opp, blekner gamle konger Før Hyperliquid brakte en ny bølge, hadde den evigvarende DEX på kjeden allerede gått gjennom flere «sesonger med endring». De tidligere ledende plattformene står nå overfor andre situasjoner: Noen opprettholder fortsatt stabile handelsvolumer, forankret i nisjemarkeder; Noen har valgt å trekke seg tilbake fra scenen, med nettsteder og samfunn som stille blir stille; Andre er fortsatt online, men har for lengst sagt farvel til sin tidligere prakt, og opererer stille innenfor en begrenset brukerbase. La oss ta en titt på disse gammeldagse forbryterne – for å se hvordan de utvikler seg i dag: hvem som fortsatt opererer jevnt og trutt, hvem som har forsvunnet fra hovedscenen, og hvem som fortsatt streber etter å holde på et lite marked. > dYdX Som den originale kongen av perpere på kjeden, føles dYdX som om den har fullført sitt "historiske oppdrag". Det månedlige handelsvolumet kan fortsatt rangere blant de 20 beste, og det daglige handelsvolumet kan stabilt holde seg over hundre millioner dollar-nivået. Fra V1 til dagens V4, og utforskningen av appkjeder, har dYdX aldri sluttet å innovere. Det er imidlertid ubestridelig at fra et dataperspektiv har dYdX vært på en nedadgående trend, og krympet med 90 % fra daglige handelsvolumer på flere milliarder for fire år siden. Selv om dYdX ikke lenger er like glamorøs, opprettholder den fortsatt stabil drift takket være mange års produktiterasjon og teknologisk akkumulering. > GMX Når vi snakker om dYdXs nedgang, må vi nevne GMX, fordi GMX brøt den konvensjonelle ordreboklogikken til evigvarende kontrakter på kjeden, og var den første til å popularisere "peer-to-pool" detaljhandelsmarkedsskapende logikk. Gjennom GLP-designet integrerte den virkelig perps på kjeden i DeFi Lego-spillingen, og ble en gang det mest populære formuesforvaltningsproduktet på Arbitrum. Men etter å ha opplevd en sammentrekning i handelsvolumet under bjørnemarkedet og flere sårbarhetsutnyttelser, søker denne tidligere stigende stjernen nå bare «stabil lykke». Det nåværende datanivået er omtrent på nivå med dYdX, og rangerer blant de 20 beste. Men det er verdt å merke seg at GMXs TVL har vært veldig stabil de siste årene; selv etter to eller tre år er eiendelene i protokollen fortsatt rundt 500 millioner USD, noe som indikerer at GLP-designet fortsatt er relevant selv i 2025. > to Solana-stjerner: Jupiter og drift Solanas to stjerner, Jupiter og Drift, har fortsatt tittelen "milliardklubb", og opprettholder månedlige handelsvolumer på henholdsvis 20 milliarder USD og 10 milliarder USD. Jupiter etterlignet GMXs modell, og forkludret JLP. Og med Solanas sterke likviditet og Jupiters egne økosystemressurser, har JLP blitt en uunnværlig ressurs av høy kvalitet for ulike DeFi-protokoller på Solana. Drifts produkttyper er mer varierte, først og fremst ulike avkastningshvelv basert på Perp-handel. Ved å introdusere ulike basishandel, Delta-nøytrale strategier og andre algoritmiske handelsbassenger, har Drift ikke bare fått TVL, men også økt Perp-handelsvolumveksten. Totalt sett, som to Perp-børser kjent for sin produktstyrke på Solana, er deres fremtidige stabile lønnsomhet og sunne drift godt sikret. > Toppunkt Ikke alle tidligere kraftsentre kan holde på territoriet sitt. For eksempel var Vertex, en annen Perp-børs som var ganske populær i 2023, ikke så heldig. Vertex-teamet kom for det meste fra topp TradFi kvantitative handelsfirmaer, som Jump Trading. Produktet var også kjent for sin høye ytelse den gang, med daglige handelsvolumer som nådde hundrevis av millioner USD ved lansering, og "gruvehandel" var i full gang. Senere forsøkte Vertex også å bygge mer effektiv underliggende likviditetsinfrastruktur, men resultatene viste at PMF ikke var spesielt åpenbar, og den ble deretter lunken. Inntil i år kunngjorde Vertex også oppkjøpet av Krakens L2 INK, og VRTX-tokenet vil bli faset ut og migrert til INK. Produktet vil også migrere fra Arbitrum til INK, og om det kan oppleve en ny fjær er fortsatt ukjent. > Aevo Aevo var enda mer et glimt i pannen. Før store børser lanserte førmarkedshandel, populariserte Aevo egenhendig denne modellen. En stund berømmet alle "førmarkedshandel" til himmels, og hyllet det som et kraftig verktøy for prosjektteam og market makers for å pumpe priser, og en god hånd for CEX-er for å potensielt kontrollere ny myntytelse. Det påfølgende resultatet var at store CEX-er suksessivt lanserte sin egen "pre-market trading", og Aevos egen Perp-trading hadde ingen spesiell fordel sammenlignet med andre konkurrenter. Kronisk død kan være det endelige resultatet. 2 milliarder og 2 millioner – dette er sammenligningen mellom Aevos høyeste daglige handelsvolum og det nylige handelsvolumet. I Perp-handelssporet ser det ut til å ha blitt eliminert. 「Slutt」 En generasjon, en gud. I tillegg til prosjektene som er oppført ovenfor, har mange andre Perp-børser som en gang hadde en plass forsvunnet fra offentligheten: Gains Network, MUX Protocol, THENA... Noen prøver fortsatt å operere, mens andre for lengst har blitt epokens tårer. Hvilken gjerningsmann tjente du din første pott med gull fra den gang, og hvilken gjerningsmann led du store tap på? Del gjerne i kommentarfeltet~ Ansvarsfraskrivelse: Dette innholdet er kun til pedagogiske formål og utgjør ikke økonomisk rådgivning. DeFi-protokoller medfører betydelige markedsmessige og tekniske risikoer. Tokenpriser og avkastning er svært volatile, og deltakelse i DeFi kan føre til tap av all investert kapital. Gjør alltid dine egne undersøkelser, forstå de juridiske kravene i din jurisdiksjon, og vurder risiko nøye før du blir involvert.

Forfatter: OneKey Team ( @jonasCyang )