NFT, ApeCoin и ценные бумаги: что знаковое решение означает для будущего цифровых активов

Введение: Знаковое решение для NFT и ApeCoin

Индустрия цифровых активов внимательно следила за юридической классификацией NFT (невзаимозаменяемых токенов) и криптовалют, таких как ApeCoin. В прорывном решении федеральный суд США постановил, что NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC) и ApeCoin не являются ценными бумагами. Это решение имеет значительные последствия для экосистемы NFT, регуляторных рамок и будущего инноваций в Web3. В этой статье мы рассмотрим ключевые аспекты решения, его влияние на индустрию NFT и то, что оно означает для создателей, инвесторов и регуляторов.

Понимание теста Хауи и его роль в решении

Тест Хауи — это юридическая структура, используемая в США для определения, является ли актив ценной бумагой. Чтобы актив был классифицирован как ценная бумага, он должен соответствовать следующим критериям:

1. Инвестиция денежных средств

2. В общий бизнес

3. С ожиданием прибыли, полученной благодаря усилиям других

Суд постановил, что NFT BAYC и ApeCoin не соответствуют этим условиям. Вот почему:

• Отсутствие общего бизнеса: Суд отметил, что между Yuga Labs (создателями BAYC) и покупателями NFT не было общего бизнеса. NFT продавались на сторонних маркетплейсах, таких как OpenSea, что ослабило любую прямую связь между Yuga Labs и покупателями.

• Отсутствие обязательного обещания прибыли: Хотя Yuga Labs делала общие заявления о ценности и будущих планах NFT BAYC, они не считались обязательными обещаниями прибыли.

• Фокус на утилитарности и сообществе: NFT BAYC были классифицированы как цифровые коллекционные предметы, предоставляющие доступ к сообществу и привилегии членства, а не как инвестиционные инструменты.

Почему NFT BAYC и ApeCoin не являются ценными бумагами

Решение суда классифицировать NFT BAYC и ApeCoin как неценные бумаги основывалось на нескольких ключевых факторах:

1. Цифровые коллекционные предметы с утилитарностью

NFT BAYC разработаны как цифровые коллекционные предметы, предоставляющие владельцам доступ к эксклюзивным мероприятиям, товарам и активному онлайн-сообществу. Этот акцент на утилитарности и культурной ценности, а не на финансовой спекуляции, стал критическим фактором в решении суда.

2. Роль сторонних маркетплейсов

Продажа NFT BAYC на платформах, таких как OpenSea и Coinbase, ослабила аргумент о наличии общего бизнеса. Покупатели и продавцы взаимодействовали на этих платформах независимо от Yuga Labs, что еще больше дистанцировало компанию от прибыли или убытков, которые испытывали владельцы NFT.

3. Роялти создателей и ожидания прибыли

Yuga Labs получает роялти от вторичных продаж NFT BAYC, но суд постановил, что этот источник дохода независим от прибыли, полученной покупателями NFT. Это различие подорвало утверждение о том, что NFT BAYC продавались с ожиданием прибыли, полученной благодаря усилиям Yuga Labs.

Последствия для индустрии NFT

Решение суда имеет далеко идущие последствия для экосистемы NFT и более широкого рынка цифровых активов. Вот некоторые ключевые выводы:

1. Снижение регуляторных рисков

Решение предоставляет столь необходимую ясность относительно регуляторного статуса NFT, снижая риск принудительных действий для создателей. Проекты, которые сосредоточены на утилитарности, сообществе и культурной ценности, с меньшей вероятностью будут классифицированы как ценные бумаги.

2. Стимул для проектов, ориентированных на сообщество

Ожидается, что решение будет стимулировать разработку проектов NFT, ориентированных на сообщество, которые ставят на первое место вовлеченность пользователей и утилитарность, а не финансовую спекуляцию. Этот сдвиг может привести к более инновационным и инклюзивным экосистемам Web3.

3. Юридический прецедент для будущих дел

Это решение устанавливает значительный юридический прецедент, предполагая, что большинство NFT, разработанных как цифровые коллекционные предметы с утилитарностью и доступом к сообществу, вряд ли будут классифицированы как ценные бумаги. Однако проекты, которые явно обещают финансовую отдачу, все еще могут столкнуться с регуляторным контролем.

Сравнение с другими коллекциями NFT

Различие, проведенное судом между NFT BAYC и другими коллекциями NFT, такими как NBA Top Shot и DraftKings, подчеркивает важность дизайна и маркетинговых стратегий при определении регуляторной классификации. Например:

• NBA Top Shot Moments: Эти NFT ранее были признаны имеющими более сильные связи с классификацией ценных бумаг из-за их маркетинга как инвестиционных возможностей.

• DraftKings NFTs: Похожие опасения были высказаны относительно спекулятивной природы этих активов.

Решение по BAYC подчеркивает важность акцента на утилитарности и ценности для сообщества, чтобы избежать регуляторных проблем.

Расследование SEC и его завершение

Недавно SEC завершила расследование в отношении Yuga Labs, не предприняв никаких принудительных действий. Это знаменует собой значительную победу для индустрии NFT и предоставляет дополнительную ясность относительно регуляторного статуса NFT. Закрытие расследования сигнализирует о смене подхода SEC, сосредоточив внимание на проектах с явными инвестиционными характеристиками, а не на тех, которые подчеркивают утилитарность и сообщество.

Рыночные тренды и снижение стоимости NFT

Несмотря на юридическую победу, рыночная стоимость NFT Bored Ape и связанных активов, таких как ApeCoin, значительно снизилась с их пика в 2022 году. Это снижение отражает более широкие рыночные тенденции в секторах криптовалют и NFT, которые столкнулись с такими вызовами, как:

• Сатурация рынка: Быстрое распространение проектов NFT привело к увеличению конкуренции и снижению ценности.

• Экономическая неопределенность: Макроэкономические факторы, включая инфляцию и повышение процентных ставок, повлияли на настроения инвесторов во всех классах активов, включая цифровые.

• Смена фокуса: Рынок NFT постепенно смещается от спекулятивной торговли к проектам, ориентированным на утилитарность, что может занять время для получения широкого признания.

Широкие последствия для Web3 и инноваций в области цифровых активов

Решение суда имеет последствия, выходящие за рамки индустрии NFT. Предоставляя ясность относительно регуляторного статуса цифровых коллекционных предметов, решение может:

• Стимулировать инновации: Поощрять разработчиков создавать новые приложения и платформы Web3 без страха перед регуляторной неопределенностью.

• Влиять на международные рынки: Хотя решение применяется к США, оно может служить ориентиром для регуляторов в других странах.

• Формировать будущий подход SEC: Решение может повлиять на то, как SEC оценивает другие цифровые активы, потенциально приводя к более тонкой регуляторной структуре.

Заключение: Победа для индустрии NFT

Решение федерального суда США о том, что NFT BAYC и ApeCoin не являются ценными бумагами, является знаковым событием для индустрии NFT. Подчеркивая важность утилитарности, сообщества и отсутствия общего бизнеса, суд предоставил четкую структуру для оценки регуляторного статуса цифровых активов. Это решение не только снижает регуляторные риски, но и прокладывает путь для более инновационных и ориентированных на сообщество проектов в пространстве Web3. По мере того как рынок NFT продолжает развиваться, это решение, несомненно, станет краеугольным камнем для будущих изменений в индустрии.