عملة USDH المستقرة وHyperliquid: المقترحات الرئيسية، الحوكمة، وتأثير النظام البيئي

مقدمة إلى عملة USDH المستقرة وHyperliquid

Hyperliquid، وهي منصة رائدة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، تستعد لإحداث ثورة في نظامها البيئي من خلال إطلاق عملتها المستقرة الأصلية USDH. تهدف هذه الخطوة الاستراتيجية إلى تقليل الاعتماد على جهات إصدار العملات المستقرة الخارجية مثل USDC وUSDT، مع فتح مصادر دخل جديدة من الأصول الاحتياطية. تمثل USDH خطوة محورية في رحلة Hyperliquid لتعزيز السيولة، تقوية حوكمة المجتمع، ودفع الابتكار في مجال التمويل اللامركزي.

في هذه المقالة، سنتناول عملية الحوكمة وراء USDH، ونقيم المقترحات المقدمة من جهات الإصدار الرئيسية، ونستكشف الفوائد والمخاطر والآثار الأوسع على نظام Hyperliquid البيئي.

عملية حوكمة Hyperliquid لإصدار USDH

تم تصميم نموذج الحوكمة الخاص بـ Hyperliquid لإصدار USDH ليعطي الأولوية للشفافية، اللامركزية، وتوافق المجتمع. يلعب المدققون على شبكة Hyperliquid دورًا مركزيًا في تحديد الجهة التي ستشرف على USDH. تتضمن العملية الخطوات التالية:

• تقديم المقترحات: تقدم جهات إصدار العملات المستقرة الرائدة، بما في ذلك Native Markets، Paxos، Frax Finance، Agora، Ethena Labs، وSky، مقترحات مفصلة.

• تصويت المدققين: يقوم المدققون برهن رمز Hyperliquid الأصلي HYPE للإشارة إلى تفضيلاتهم. يتطلب تمرير المقترح أغلبية الثلثين.

• ملاحظات المجتمع: يتم أخذ مخاوف المدققين والمجتمع بعين الاعتبار لضمان توافق القرار النهائي مع أهداف Hyperliquid طويلة الأجل.

يؤكد هذا الإطار الحوكمي التزام Hyperliquid باللامركزية واتخاذ القرارات المدفوعة بالمجتمع، مما يضع معيارًا للابتكار في العملات المستقرة.

مقترحات من جهات إصدار العملات المستقرة الرئيسية

قدمت العديد من جهات إصدار العملات المستقرة البارزة مقترحات لإصدار USDH، وكل منها يقدم فوائد وتنازلات فريدة. فيما يلي نظرة عامة على أبرز المتنافسين:

Native Markets

برزت Native Markets، التي تعتمد على بنية Stripe’s Bridge، كمرشح قوي. وقد حظي اقتراحها بدعم كبير من المدققين، لكن لا تزال هناك مخاوف بشأن المركزية واحتمال تضارب المصالح. على الرغم من هذه التحديات، فإن البنية التحتية القوية لـ Native Markets ودعم المدققين يجعلها مرشحًا قويًا.

Paxos

تقترح Paxos تخصيص 95% من فوائد الاحتياطي لإعادة شراء رمز Hyperliquid الأصلي HYPE وإعادة توزيعه داخل النظام البيئي. مع سجل حافل كجهة إصدار للعملات المستقرة، تقدم Paxos مصداقية وخبرة.

Frax Finance

تركز Frax Finance على توافق المجتمع من خلال التعهد بإعادة جميع أرباح الاحتياطي إلى نظام Hyperliquid البيئي. يبرز هذا النهج التزامها باللامركزية ونمو النظام البيئي على المدى الطويل.

Agora

يتضمن اقتراح Agora مشاركة 100% من صافي الإيرادات من احتياطيات USDH مع مجتمع Hyperliquid. على الرغم من أن نموذج مشاركة الإيرادات هذا جذاب، إلا أن هناك تساؤلات حول حوافز Agora طويلة الأجل واستدامتها.

Sky

Sky، المعروفة سابقًا باسم MakerDAO، تقدم عملة مستقرة قابلة للتخصيص بعوائد تنافس عوائد سندات الخزانة الأمريكية. يتضمن اقتراحها مبادرة بقيمة 25 مليون دولار لتنمية التمويل اللامركزي على Hyperliquid، مع التركيز على التوافق متعدد السلاسل والميزات المبتكرة.

Ethena Labs

سحبت Ethena Labs عرضها بعد مخاوف المجتمع بشأن عدم توافقها مع أهداف Hyperliquid. يبرز هذا الانسحاب أهمية ملاحظات المجتمع في قرارات الحوكمة.

نماذج مشاركة الإيرادات وحوافز النظام البيئي

تعد نماذج مشاركة الإيرادات جانبًا حاسمًا من مقترحات USDH، حيث يقدم كل جهة إصدار استراتيجيات مميزة لتوزيع أرباح الاحتياطي:

• Native Markets: تركز على البنية التحتية ودعم المدققين.

• Paxos: تعيد توزيع 95% من فوائد الاحتياطي إلى النظام البيئي.

• Frax Finance: تعيد جميع أرباح الاحتياطي إلى المجتمع.

• Agora: تشارك 100% من صافي الإيرادات مع المجتمع.

• Sky: تجمع بين توليد العوائد ومبادرات نمو النظام البيئي.

تعكس هذه النماذج نهجًا متنوعًا للتوافق مع أهداف Hyperliquid وتحفيز مشاركة المجتمع.

مخاوف بشأن المركزية وتضارب المصالح

أثارت المنافسة لإصدار USDH نقاشات حول المركزية واحتمال تضارب المصالح. على سبيل المثال، أثارت اعتماد Native Markets على بنية Stripe’s Bridge تساؤلات حول طموحات Stripe الأوسع ونظام Tempo blockchain الخاص بها. يقوم المدققون وأعضاء المجتمع بفحص هذه القضايا عن كثب لضمان توافق الجهة المختارة مع روح Hyperliquid اللامركزية.

آليات دعم العملات المستقرة

سيتم دعم USDH بمزيج متنوع من الأصول لضمان الاستقرار والموثوقية. تشمل آليات الدعم المقترحة:

• سندات الخزانة الأمريكية: توفر الاستقرار وعوائد منخفضة المخاطر.

• الصناديق المرمزة: تقدم السيولة والتنوع.

• أدوات مالية أخرى: تعتمد على اقتراح الجهة المصدرة.

تهدف هذه الآليات إلى وضع USDH كعملة مستقرة تنافسية وموثوقة في السوق.

تأثير USDH على سيولة Hyperliquid وحجم التداول

تمتلك Hyperliquid حاليًا ودائع بقيمة 5.6 مليار دولار في USDC، مما يمثل جزءًا كبيرًا من أعمال Circle. من خلال تحويل هذه السيولة إلى USDH، تهدف Hyperliquid إلى:

• تعزيز السيولة: تقوية نظام التداول الخاص بها.

• زيادة الإيرادات: الاستفادة من أرباح الأصول الاحتياطية.

• تقليل الاعتماد: تقليل الاعتماد على جهات إصدار العملات المستقرة الخارجية.

من المتوقع أن يؤدي إطلاق USDH إلى تحويل نظام Hyperliquid البيئي، وزيادة حجم التداول والسيولة مع تعزيز الابتكار.

الامتثال التنظيمي والآثار الأوسع

يعد الامتثال التنظيمي عاملًا حاسمًا لنجاح USDH. يجب على جهات الإصدار الالتزام بالمعايير العالمية، مثل قانون GENIUS وMiCA، لضمان الشرعية والتبني. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤثر إطلاق USDH على الاتجاهات الأوسع في سوق العملات المستقرة، مما يشكل المنافسة والابتكار خارج نظام Hyperliquid البيئي.

الخاتمة: مستقبل USDH وHyperliquid

يمثل إطلاق USDH علامة فارقة مهمة لـ Hyperliquid، حيث يوفر فرصًا لتعزيز نظامها البيئي، تحسين السيولة، والتوافق مع مبادئ الحوكمة المدفوعة بالمجتمع. ومع ذلك، فإن القرار بشأن الجهة المصدرة ينطوي على تنازلات معقدة بين المركزية، نماذج مشاركة الإيرادات، والحوافز طويلة الأجل.

مع تقدم عملية الحوكمة، سيلعب مجتمع Hyperliquid والمدققون دورًا محوريًا في تشكيل مستقبل USDH. من خلال إعطاء الأولوية للشفافية، اللامركزية، والتوافق مع أهداف النظام البيئي، تضع Hyperliquid معيارًا جديدًا للابتكار في العملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي.